SHANGHAI, China, 10 feb (Xinhua) -- La inflación menor que lo previsto ha hecho crecer los llamados para que se flexibilice la política monetaria cuando las tasas de interés son consideradas demasiado elevadas en el clima económico actual de China.

El índice de precios al consumidor (IPC) del país se desplomó a 0,8 por ciento en enero, el más bajo desde noviembre de 2009.

Prácticamente todos los indicadores, desde la actividad manufacturera hasta los datos de comercio, apuntan hacia un debilitamiento. Las expectativas sobre una inminente reducción en las tasas de interés nunca habían sido tan altas, pese a la insistencia del banco central sobre el freno de los riesgos financieros y el manejo de la carga de endeudamiento.

Una reducción de las tasas podría ajustarse bien a la larga lucha para bajar los costos de financiamiento para el sector privado, en especial para las empresas más pequeñas. El crecimiento económico de China se ubicó en 2014 en un bajo nivel récord en 24 años. Los altos costos del financiamiento podrían alejar a los inversionistas, tanto en la economía real como en el mercado inmobiliario porque la capacidad y oferta excesivas consumen las ganancias. Por esa razón, la caída de la inflación es sólo una razón más para reducir las tasas de referencia y para disminuir los costos generales de los préstamos.

Citibank prevé un recorte de 0,25 puntos porcentuales en el primer trimestre y otro en el segundo. El economista chino de Citi Ding Shuang espera el primer recorte este mes.

El banco central redujo las tasas de referencia en noviembre, pero afirmó que el recorte no significaba ningún estímulo fuerte ni un cambio en la política monetaria. La semana pasada, el banco central bajó el coeficiente de reserva obligatoria (RRR, siglas en inglés) para las instituciones financieras y de nuevo dijo que el descenso era para compensar la salida de capital en lugar de para abrir la puerta a la flexibilización monetaria.

Los reguladores, decididos a transformar la estructura económica de una encabezada por la inversión a una encabezada por el consumo, están renuentes a usar la flexibilización monetaria para impulsar el crecimiento. En cambio, se enfocan en la reforma y en políticas enfocadas favorables, pero el descenso en la inflación podría precipitar cierta flexibilidad aunque sea sólo para estabilizar el crecimiento.

China International Capital Corporation (CICC) dijo en una notificación que las tasas de interés reales están creciendo para las compañías y para los individuos, lo que tiene efectos colaterales en la inversión y el consumo. De acuerdo con CICC, una baja inflación justifica más la flexibilización.

A nivel mundial, los bancos centrales han reducido las tasas para disminuir los riesgos de caída del crecimiento y de la inflación. El Banco Central Europeo anunció el mes pasado la versión de la eurozona de la flexibilización cuantitativa, en la que prometió comprar mensualmente 60.000 millones de euros de bonos privados y públicos.

La economista en jefe de Barclays para China, Chang Jian, considera que las inyecciones frecuentes de liquidez son necesarias para compensar la entrada reducida de capital y la intervención en divisas. Y que si la inflación llega a uno por ciento este año, el banco central debe flexibilizar la política monetaria a través de una mezcla de reducciones en el RRR y en las tasas de interés. La economista pronostica para este año otros dos recortes al RRR y dos a las tasas de interés de China.