LONDRES, 15 oct (Xinhua) -- China está efectuando más reformas que el resto de los países en su conjunto, al tiempo que su éxito durante las pasadas décadas y sus actuales reformas están beneficiando al mundo de diferentes formas, opinó el investigador británico Jan Dehn.
Dehn, director de investigación del Grupo Ashmore, compañía de gestión de activos con sede en Gran Bretaña, dijo a Xinhua en una reciente entrevista que ve muy positivas las reformas de China y sus perspectivas económicas.
MAS EXITO
"En los pasados 25 años, China ha emergido 25 años como la economía orientada por las exportaciones más exitosa del mundo. El mundo nunca ha visto una economía de este tipo con tanto éxito", afirmó Dehn.
Subrayó que "China crece rápidamente, se ha hecho poderosa en muy poco tiempo y se está comportando incluso mejor que Japón" y previó que "está destinada a seguir creciendo pues, cuando miras la población china... su economía será cinco veces mayor que la de EEUU porque su población es cinco veces mayor que EEUU".
"La economía de China va a ser la mayor en el mundo, y la más importante y dominante del mundo", destacó.
Los tres componentes fundamentales que han impulsado el éxito económico de China son la mano de obra barata, el consumo impulsado por la deuda de los países occidentes, y un tipo de cambio competitivo, dijo Dehn.
Aunque este modelo de crecimiento "exportación-inversión" es extremadamente exitoso, sus tres fundamentos básicos se han convertido en problemas para China, ya que los salarios del país están creciendo y el auge promovido por la deuda de Occidente llega a su fin, señaló.
El mundo occidental ha comenzado a aplicar políticas monetarias de flexibilidad cuantitativa, lo que conducirá a la inflación y al debilitamiento de las monedas de estos países, de modo que el tipo de cambio de la moneda china subirá probablemente, analizó.
A su juicio, China tiene que cambiar su modelo de crecimiento y precisamente a este cambio ha estado dedicada. Por este motivo, explicó, su opinión sobre China es muy positiva pues los que deciden las políticas en el país asiático piensan más en el largo plazo que la mayoría de sus homólogos del mundo.
"Creo que también entienden que hay solo una o dos alternativas a este modelo de crecimiento orientado por las exportaciones, y es el modelo de crecimiento orientado por la demanda nacional", destacó Dehn.
RETOS Y SOLUCIONES
Según Dehn, en este periodo de transformación China se enfrenta, en particular, a dos desafíos: la liberalización o apertura de la cuenta de capital y la flexibilización de su moneda.
A medida que el consumo chino sube, explicó, sus importaciones de productos y servicios extranjeros también ascienden por lo que el superávit por cuenta corriente disminuye; y cuando las monedas de los países occidentales se devalúan, la moneda china se aprecia, lo que perjudica sus exportaciones.
A fin de tener una balanza de pagos estable, China tiene que abrir su cuenta de capital para financiar la disminución del superávit por cuenta corriente o el déficit, afirmó Dehn, que advirtió de que esto, no obstante, podría conducir a la volatilidad del mercado y la moneda.
En este sentido, aconsejó a China atraer inversores institucionales a largo plazo, como fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos y bancos centrales, dado que son inversores grandes y sofisticados que tienen una perspectiva a largo plazo.
"Es importante acelerar el proceso de concesión de cuotas de inversores institucionales extranjeros cualificados en renminbi (RQFII, por sus siglas en inglés), y emitir y asignar más cuotas a estos inversores", apuntó.
Recomendó a China que convierta las cuotas de inversor instrucional extranjero cualificado (QFII, por sus siglas en inglés) a RQFII, dado que este último vehículo de inversión permite a los inversores transacciones diarias y, básicamente, acceso libre al mercado.
Añadió que, cuando un mercado se abre por primera vez, se enfrenta a los especuladores, los inversores minoristas, los fondos especulativos y otros inversores a corto plazo, motivo por el cual la bolsa y el mercado monetario chinos están experimentando volatilidad en los últimos meses.
PAPEL DEL BANCO CENTRAL
El banco central chino tiene que participar en la reforma hacia un crecimiento orientado por el consumo y ayudar a incluir el renminbi en los derechos especiales de giro (SDR, siglas en inglés) del FMI, indicó Dehn, para quien "una moneda de reserva mundial cuenta con grandes ventajas".
Puso como ejemplo a EEUU, cuya moneda, el dólar, es la moneda de reserva más preeminente del mundo. Sus empresas, así pues, no necesitan comprar divisas para las transacciones con el extranjero, lo que significa que el país no tiene que reservar divisas ni le hace falta exportar más que importar para aumentarlas, sino que simplemente tiene que satisfacer el consumo.
China está logrando un progreso muy rápido a la hora de liquidar las transacciones internacionales en renminbi: desde un dos por ciento hace dos años a más del 30 por ciento actual, y está en el camino de superar el 50 por ciento en los próximos dos años, apuntó el investigador.
"Si se llega al 50 por ciento, China no necesitará la mitad de su reserva de divisas. Podrá utilizarla para la inversión o como capital inicial para un banco de inversión, y luego podrá aumentar diez veces el banco de inversión como hacen otros bancos", opinó Dehn.
A su juicio, esto "hará a China extremamente poderosa, porque el mundo necesita con urgencia la inversión en infraestructuras y muchos países de Occidente tienen demasiadas deudas, por lo que no pueden llevar a cabo esas inversiones por sí mismos".
MERCADO DE BONOS
Otra de las ventajas significativas de ser una moneda de reserva global es que los bancos centrales del mundo empezarán a considerar el mercado chino de bonos como un mercado libre de riesgo, indicó Dehn.
"Creo que el mercado chino de bonos es un mercado muy interesante, y creo que todavía muchos inversores lo pasan por alto. En los últimos 18 meses, el mercado chino de bonos ha actuado mejor que el mercado del tesoro estadounidense, incluso en términos de dólar", anotó.
En el futuro, continuó, "el mundo va a tener dos grandes problemas: Cómo pueden encontrar los inversores un instrumento alternativo de inversión donde no perder su dinero y dónde pueden encontrar otra moneda de reserva global que no se vaya a devaluar. Y China cuenta con las respuestas a ambas cuestiones".
Apuntó que el mercado chino de bonos tiene previsto repuntar en los próximos diez o veinte años y aconsejó a China tomar más medidas para desarrollarlo y abrir su cuenta de capital.
"Las economías occidentales han desaprovechado los últimos siete años al no realizar reformas, ni desapalancamientos, ni nada a largo plazo", criticó Dehn.
"Poniendo en marcha la liberalización de la cuenta de capital, la de la tasa de interés, así como desarrollando su mercado de bonos, la inclusión en los SDR y la reforma de las empresas de propiedad estatal, China está llevando a cabo más reformas por sí misma que el resto de los países del mundo en su conjunto", culminó el investigador.
